发布日期：2024-11-09 03:14    点击次数：128

松手11月6日，凭据光明日报报谈，好意思国总统大选计票仍在进行羽田爱种子，据Fox等多家好意思国媒体测算，共和党总统候选东谈主特朗普已获取至少270张选举东谈主票，预测将锁定本次好意思国总统选举胜局。那么，特朗普的计谋宗旨有哪些倾向呢？计谋实施影响有多大？以及大类财富价钱将怎么演绎？本文拟对这些问题进行防御地领路。

1 特朗普将锁定胜局

特朗普粗略率当选。咱们在之前的陈说《要是特朗普当选：多大影响？》中提到，好意思国实行的是选举东谈主票轨制，只有候选东谈主赢得某州的多数选民票，就不错获取该州一齐的选举东谈主票，也便是所谓的“赢者通吃”。好意思国各州选举东谈主票总额为538票，即总统候选东谈主赢得270票就可胜选，成为新一任总统。

松手11月6日，凭据光明日报报谈，好意思国总统大选计票仍在进行，据Fox等多家好意思国媒体测算，共和党总统候选东谈主特朗普已获取至少270张选举东谈主票，预测将锁定本次好意思国总统选举胜局。且据好意思联社最新数据知道，行为两党候选东谈主必争之地的7个重要扭捏州（共93张选举东谈主票），特朗普也粗略率锁定胜局。

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除此除外，好意思国两党对于国会两院（议论院与众议院）的掌控情况亦然影响后续好意思国计谋引申的重要。要是总统候选东谈主方位党派能够赢得两院，将非常有意于自己计谋的引申和落地；反之，计谋推即将靠近较大不容。

好意思国众议院共435个席位，每两年需要一齐改组，获取218个席位的党派将掌控众议院；议论院共100个席位，每两年改组其中的三分之一，获取50个席位及以上的党派将掌控议论院。

松手11月6日，好意思联社最新数据知道，在议论院方面，共和党最初的席位一经达到51个，也就意味着共和党赢得了议论院的掌控权。在众议院方面，共和党最初的席位有195个、民主党有176个，也就意味着共和党赢得众议院的概率也非常大。

大选之后，还有哪些时刻点需要要点温煦？凭据好意思国大选情况，各州一经不竭公布了后果，后续重要时刻点如下：2024年11月6日至12月11日，各州不竭认证选举后果；2024年12月17日，好意思国选举东谈主团开投票；2025年1月6日，好意思国国会召开会议以统计并认证选举东谈主票数。

新任总统将在2025年1月20日宣誓赴任。此外，便是2025年年头，好意思国债务上限将到期，这或将是新总统靠近的第一个挑战。

2 特朗普计谋：哪些倾向？

特朗普在7月8日公布的竞选纲目中再次喊出“让好意思国再次伟大”。举座来看，纲目的中枢聚焦在制造业、通胀、税收、买卖、外侨、安全、环境以及社会保险等范畴，

具体来看：

在制造业计谋范畴，特朗普强调将重要产业链带回好意思国国内，重塑好意思国制造业超等大国。从当今近况来看，2018年好意思国对中国加征关税后，买卖逆差情况也并未有用改善。松手2023年，好意思国买卖逆差较2017年扩大了近3000亿好意思元，也就意味着好意思国依然高度依赖外部制制品入口。

在基建计谋范畴，特朗普强调任性发展基础模式建设。特朗普曾在上一任期提倡过1.5-2.0万亿好意思元范围的大基建方案，主要用于训诲好意思国的基础模式，包括谈路、桥梁、机场、海港和水系统。不外，由于民主党的反对，终末不剖释之。现时，特朗普开心要建设“目田城市”，为“信得过的好意思国袼褙”确立驰念碑，并“撤废丑陋的建筑”，“让城市和城镇愈加宜居”等等。特朗普一经再度当选，有较粗略率连接引申大基建方案。

在税收计谋范畴，特朗普宗旨连接开展大范围减税步履。举例，将TCJA（2017年减税与事迹法案）的个东谈主和遗产税减免长久化；将企业所得税税率从21%裁减到20%或15%（可能仅适用于国内分娩）；将对悉数好意思国入口居品征收长入的基准关税，对悉数从中国入口的好意思国居品征收60%的关税。以及对大型私立大学捐赠基金纳税；研讨用关税取代所得税；撤职小费收入的税收，撤职社会保险福利的税收，撤职加班费的税收；以及将儿童税收抵免额扩大到5000好意思元等等。

在外侨计谋范畴，特朗普极为严厉。特朗普宗旨收复上一任期的悉数边境计谋，并罢手向内陆开释悉数罪人外侨；加大对罪人入境和过期居留签证的责罚力度；将推翻民主党的灵通边境计谋；将削减对卵翼统辖区的联邦资金；将优先研讨择优外侨等等。

从当今近况来看，频年来，好意思国东谈主口增长的主要孝顺来自外侨。凭据CBO算计，2022年好意思国的净外侨东谈主数为260万东谈主，2023年为330万东谈主。这些值高于2010年至2019年本领（平均每年90万东谈主）。该机构预测，2024年外侨将达到330万东谈主（而后放缓）。从东谈主口增速来看，2020-2024年本领，净外侨增长孝顺了近90%的好意思国东谈主口增长。

而且2020年以来羽田爱种子，好意思国净外侨加多主要来自其他番邦住户东谈主数大幅提高。其中，非外侨指正当入境的学生和打散工等；其他番邦住户则是不属于正当长久住户和非外侨，常常意旨的罪人外侨就包含在其中。

在东谈主工智能计谋范畴，特朗普宗旨推进东谈主工智能的发展以及宽松的监管。特朗普曾在2019年2月签署行政高歌，启动“好意思国东谈主工智能方案”，将集结联邦资源发展东谈主工智能。而且在2020年12月任期的终末几周签署了行政高歌，饱读动在联邦政府中使用“值得相信的”东谈主工智能，这些计谋延续到了拜登政府。现时，特朗普宗旨将清除拜登对东谈主工智能的行政高歌（《对于安全、可靠地开采和使用东谈主工智能的行政高歌》，2023年10月），并宣称该高歌不容了东谈主工智能更动。

在诬捏货币计谋范畴，特朗普积极支握比特币和加密货币的发展。特朗普在比特币2024年大会中称将督察当今好意思国政府的比特币握有量，将好意思国发展成为“加密货币之王人”和“比特币超等大国”，并宣称拜登政府对于加密货币和比特币的压制是失误的。

在能源计谋，特朗普深爱传统能源发展，举例，特朗普宗旨取消拜登此前发布的电动汽车强制令并削减欢快且繁琐的规定；通过取消对好意思国能源分娩的戒指并圮绝社会宗旨绿色新政，使好意思国成为寰宇第一大石油和自然气分娩国；使好意思国能源沉寂，然后成为能源主导，能源价钱裁减等等。

3 要是实施计谋：影响多大？

特朗普再度当选好意思国总统，那么其计谋要是落地实施，影响有多大呢？

从计谋完满情况来看，特朗普第一任期完满比例超4成。凭据PolitiFact统计，特朗普在第一任期有23%的计谋是豪阔完满，比如不削减社会保险、提高入口到好意思国的商品关税、戒指罪人外侨以及退出巴黎风光协定等等。有22%的计谋是靡烂完满，即有所和谐，比如取消遗产税方面，骨子上仅仅提高了起征点，而非取消。有55%的计谋莫得完满，比如投资好意思国基建，以及收复好意思国制造业等等。

再行一轮计谋评估来看：

对于税收计谋方面，特朗普可能带来新一轮财政彭胀。凭据测算，特朗普团队的税收和开销提案，一方面，将在昔日10年加多好意思国基本赤字5.8万亿好意思元；要是研讨经济反馈的动态效应，则最终赤字将加多4.1万亿好意思元。

另一方面，好意思国经济在第一个十年的前半段时刻有所增长，到2034年GDP将减少0.4个百分点，到2054年将减少2.1个百分点。

此外，特朗普的财税计谋宗旨将使得不少群体受益，其中，收入增幅最大的是收入在前95-99%的家庭，到2026年其收入将加多3.7%；而收入最低的两个阶级，也将加多1.4%和1.8%，增幅相对不足中高收入群体。

对于买卖计谋方面，特朗普或开启大幅加税计谋。不外，加征关税较难改变好意思国买卖逆差景色，对好意思国经济增长和通胀缓解亦然不利的，一朝实施，会较着加多好意思国经济的滞胀风险。

一方面，2018年中好意思买卖摩擦运转，好意思国自中国入口商品范围便运转着落。松手2023年，好意思国从中国入口商品约4200多亿好意思元，比2020年疫情之前王人要低。其中，受影响较大的主要集结在被加征25%关税的商品。

不外，咱们在前文一经指出，好意思国自然对中国买卖逆差收窄了，但其自己买卖逆差依然在扩大，加征关税带来的仅是买卖转动完毕。

另一方面，加征关税多数转嫁给好意思国破费者。松手2024年3月，受买卖摩擦关税影响，好意思国政府从好意思国破费者身上收取了2330多亿好意思元的税收。其中，890亿好意思元（约占38%）是在特朗普政府本领征收的，而其余1440亿好意思元（约占62%）是在拜登政府本领征收的。而且征收的税收中向上9成足下是因为中好意思买卖摩擦。

进一步来看，当今好意思国实施的买卖计谋预测将征收790亿好意思元的关税，但这将使好意思国度庭平均每年加多200-300好意思元的税负。

此外，好意思国加征关税的计谋将拖累事迹、经济以及抬升通胀。凭据TaxFoundation测算，2018年以来的买卖摩擦，将使好意思国恒久GDP增速减少0.2个百分点，事迹岗亭减少14.2万个。要是特朗普实施其提倡的新加征关税计谋，将使好意思国税收每年新增5240亿好意思元，但将使恒久GDP增速减少0.8个百分点，事迹岗亭减少68.4万个。

凭据ShermanRobinson（2022）筹商发现，要是好意思国对悉数买卖伙伴的关税提高10%，将导致CPI上升6.7个百分点。AlbertoCavallo（2019年）筹商也发现，好意思国对中国入口商品加征的关税真的一齐转嫁到好意思国入口价钱上。[1]

咱们预测，特朗普有一定概率会对中国商品进一步加征关税，加征关税的幅度有较大的不笃定性。不外，研讨到对好意思国经济和通胀的影响，后果可能对好意思国冲击也会较大。

对于外侨计谋方面，特朗普的闭塞计谋一朝实施，也会加多好意思国经济的滞胀风险。凭据温迪·埃德尔伯格和塔拉·沃森（2024）的筹商发现，最近几年外侨的大王人流入，有用缓解了好意思国劳能源垂死问题，对好意思国破费开销和经济增长有积极的正面遵守。凭据测算，外侨的加多将促使2023年和2024年骨子破费增速上升0.2个百分点，促使骨子GDP增速上升0.1个百分点。

因而，一朝特朗普实施严格的外侨计谋，短期有可能冲击好意思国劳能源市集以及好意思国经济，从而促使好意思国经济下滑和通胀上升。

咱们预测，特朗普有相比大的概率是收紧边境管束，抑遏罪人外侨的增量，而不会短时刻内大王人散伙存量罪人外侨，对经济和通胀预期偏温柔。

归来来说，特朗普的计谋包一朝实施，会加多好意思国经济的滞胀风险，加多其他经济体的通缩风险，给人人经济带来较大的不笃定性。

4 大类财富价钱：怎么演绎？

从好意思股来看，好意思国科技股或延续高涨行情。特朗普有较粗略率开启大范围减税方案，有意于好意思国企业盈利提高和经济的握续增长。不外，特朗普的大幅加征关税计谋或对经济和通胀的影响偏负面。咱们预测，接下来好意思股波动性或加大。

此外，研讨到特朗普积极支握东谈主工智能发展并握有宽松的监管作风，或对好意思国科技股行情有一定撑握；中恒久行情则需要不雅察好意思联储的降息情况以及科技龙头功绩等身分。

从好意思债来看，好意思债收益率或有上行风险。一方面，特朗普或将开启大范围减税方案，有助于短期经济的提振，不利于通胀的进一步下行。另一方面，特朗普的大幅加征关税计谋以及闭塞的外侨计谋，王人不利于通胀的下行。咱们预测，在特朗普的计谋影响下，好意思国长端债券收益率或有较大的上行风险。

从好意思元来看，好意思元或仍偏强。一方面，特朗普的财政彭胀计谋有意于提振短期经济，不外关税和外侨计谋会加多好意思国经济的滞胀风险，加多其他经济体的通缩风险。另一方面，好意思债利率的提高，将加大好意思国与其他国度的利差，有助于好意思元回流，从而提振好意思元。汇率响应的是不同经济体的经济基本面的相对强弱变化，咱们预测，好意思元指数或仍督察偏强的场面。

从黄金来看，中恒久或仍延续高涨行情。特朗普使好意思国再度盛大的一系列计谋，王人有较粗略率促使人人货币体系和经济周期的进一步分化。咱们此前在陈说《黄金订价的治愈：两大变量——低利率下的财富树立系列六》指出，人人货币体系的分化，撑握人人央行的购金行动，再加上人人经济周期的分化，黄金的价钱仍有一定的撑握。咱们预测，黄金中恒久或仍有望延续高涨行情。

此外，特朗普也支握诬捏货币的发展以及传统能源的发展，咱们预测，以比特币为代表的诬捏货币或也有所提振；能源价钱中恒久或受到供给加多、需求偏弱的压制。

对我国来说，特朗普计谋一朝实施，或对我国出口依赖型的行业和企业有一定冲击。从上一轮中好意思买卖摩擦来看，好意思国对中国出口商品的关税税率从3.1%大幅提高至19.3%。而现时，特朗普宣称要对从中国入口的居品进一步加征关税，这对我国外需会有扰动。短期对我国成本市鸠集带来一定影响，尤其是国外收入占比相对较高的行业或企业。

然则，我国财富价钱走势的重要如故看里面的计谋，即使外需存在压力，我国扩内需的计谋也会积极搪塞。

本文作家：梁中华 S0850520120001、李俊 S0850521090002羽田爱种子，开始：海通宏不雅，原文标题：《好意思国大选后果：有何影响？》

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